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| “变异期权”之谜 |
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[个人理财论文] 为谁辛苦？这问题总让各级企业经营管理者们疑惑。
鉴于此，领导者们为了打造下属企业的团队，安定人心，开始启用“期权期股”的方式。目前全国来讲，上海的三家企业——大众交通、上海贝岭和巴士股份的三种模式比较典型。“尽管从市场化的角度来讲，目前有企业也在探索一些较新的期权期股模式，但很难在真正意义上走出这三种模式的框架，不是这三种模式的‘变异’，就是失败。”这是一位长期从事上市公司法律顾问的律师的看法。
但国内目前实施的期权期股会达到应有的作用吗？
从1997年底，上海市政府就开始研究利用期股期权这样一种激励机制来搞活国有企业。目前上海的期股期权表现为两种形式，一是在国有有限责
任公司和国有控股有限责任公司中经股东大会批准，或经董事会批准，国有企业的经营者在一定的期限内，以优惠价购买或通过奖励的方式（实际上是无偿）获取企业适当比例的股份，并在任期届满后逐步兑现。另一种形式就是在国有独资企业中，对经营者获得企业年薪以外的特别奖励延期兑现。
中南财经政法大学教授乔新生对现阶段实施期权期股的公司很是不以为然，他认为，所谓的期股期权实际上是过去延续很久的企业承包制的变种，而不是新发明的企业分配方式。首先，期股期权与证券交易中的期权交易是两个概念。证券交易中的期权是一种选择权，是买方在支付一定的权利金后，拥有在一定的时间内以一定的价格出售或购买一定数量标的物的权利。买方可以行使权利，也可以放弃权利，但买方在放弃权利时，应当失去其权利金。而在已经实行的期股期权中，经营者通过奖励的形……
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