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| 从市场行为的不规范看证券市场制度缺陷 |
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[公司理财论文] 经过十年发展的中国证券市场，虽说已日渐成熟，但显而易见地是中国证券市场在一定程度上是投机者的天堂，她并不能实事求是地反映微观经济结构和经济效益，也不能很好的反映宏观层面的实情，股市作为一种国民经济“晴雨表”的功能并没有完整地体现出来。证券市场的不稳定及其引发的市场的脆弱性不能不引起我们的思考。证券市场的脆弱性不仅折射了证券市场参与者诸多行为的不规范性，而且反映目前中国证券市场存在很多内生的和外生的制度缺陷。
一般而言，在谈及市场理念时我们提及最多的是投资者的理念问题。然而，在我们看来，证券市场除了投资者之外还有很多其他参与者，例如以证券公司为代表的中介机构、作为市场融资主体的上市公司和政府等，通常，这些参与者都应该具有参与证券市场的基本理念。在当今市场里，现实的情况是，很多投资者的行为是一种明显的短期行为，追求证券市场的一次性博弈收益。这种投资理念当然不可能促使市场的良性运作。
同样，某些中介机构，尤其是上市公司参与市场的理念和动机也颇值怀疑。事实上，从已经公布的很多案例以及与案例有关的数据来看，无论是某些证券公司还是上市公司，都存在某种形式的欺骗行为。例如，券商参与上市公司股票的上市、承销乃至配股等等，其目的只有一个，那就是：获利。企业追求获利当然无可厚非，问题关键是获利的手段和方式。如果券商和上市公司置投资者的利益不顾，以及为了盈利和筹资（圈钱）而违背社会最基本的东西——诚信而不择手段，那么，那种交易以及由此带来的行为和结果必将影响证券市场的持续发展。
而对于管理层而言，最重要的的是为所有参与者提供行为准则，并在不同利益集团之间保持一种平衡。在推行一项制度时，管理……
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