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论我国货币政策传导中的利率机制

[证券投资分析论文]    
    一、利率机制是货币政策最重要的传导机制
    
    在我国货币政策的传导机制中,虽然信用机制是当前传导机制中的主导性渠道,但利率是金融理论界公认的最为重要的传导机制,也是西方发达国家日益倚重的货币政策中介目标,随着我国市场经济的发展,它的重要性已逐步凸现出来。从货币政策的角度看,利率是连接商品市场和货币市场的桥梁,既与货币政策的最终目标密切相关,又是中央银行可以控制的金融变量;同时,从理论上看,宏观经济的运行在实物领域取决于投资、消费和外部需求,在金融领域取决于货币供应量的变化,而利率则能够把实物领域和金融领域连接起来。所以,利率是连接商品市场和货币市场、宏观运行与微观运行的纽带,是反映资本稀缺程度和运行状况的重要货币政策指标,在货币政策的传导机制中处于重要地位。中央银行可以通过运用货币政策工具来调控利率水平,从而引导投资和消费,影响国民收入的变动,实现预定的政策效果.综观世界各国,利率能否在一国经济中发挥有效作用,关键在于利率机制.利率机制是利率要素互相联系,相互制约,并对整个社会经济生活产生重要影响的运行方式,它是利率运动规律的表现形式。利率机制的传导过程是,当中央银行增加货币供应量时,货币市场中供给方之间的竞争将使得利率降低,而利率下降意味着厂商的投资成本下降,同时现期消费的机会成本也下降,于是厂商的投资支出和消费者的消费支出都将增加,投资和消费的增加通过乘数效应导致均衡国民收入的成倍增加,从而促使就业的上升和失业的下降。相反,中央银行减少货币供应量,会使利率上升,增加厂商的成本和减少消费者的支出,从而影响国民收入产生相反的效果。
    
    目前我国利率政策的制定、利率水平的调整并不是以客观经济规律和资金的供求关系来决定,……
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