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Z 模型在我国的适用性与临界值研究 |
[小学数学论文]
一、Z-score 模型述评美国经济学家Edward.I.Altm an（1968）通过分析33家破产公司和33家非破产公司5年的财务数据，从22个变量指标最终选取了5个变量建立了著名评分模型（Z-score M odel）：Z=1.2（x1）+1.4（x2）+3.3（x3）+0.6（x4）+0.999（x5），Z模型是以会计资料为基础的多变量信用评分模型。该模型通过分析一组变量，根据统计标准选入或舍去被选变量，从而得出Z判别函数。根据Z值的大小不同衡量标准相比，从而区分破产公司和非破产公司。
在Z模型中，影响企业的财务实力的变量有：CA=流动资产；TA=总资产；SL=销售净款；ZN=利息；TL=负债总额；CL=流动负债；VE=所有者权益的市场价值；ET=税前利润；Re=未分配利润。
x1=（CA-CL）/TA，即营运资本/总资产。CA-CL称为营运资产，x1用来衡量企业流动资产与总资产的比率；x2=Re/TA，衡量企业的盈利能力；x3=（ET+IN）/TA，最重要的指标，利润是企业营运的目的，也是最终决定企业活力的力量；x4=VD/TL，是用来衡量承受资产贬值能力的指标，对于私营企业，VE 可以用TA-TL代替；x5=SL/TA是衡量企业的资金周转能力；
Z分值说明：（1）3.0及以上：从财务数据来判断，该企业的营运是安全的。当然，管理失误，经济下滑以及其他因素都可能会造成难以与预见的问题；（2）2.7~3.0:从预测破产的角度上讲，可能是安全的。但该企业处于灰色区域之中；（3）1.8~2.7:可能在两年内破产。企业处于灰色区域中。企业要生存，必采取较大变革；（4）1.8以下：很可能正在走向破产。很难指望一个Z分值在1.8以下的企业可能恢复过来。
Altm an认为会发生违约事件的Z值最低为1.81，如果低于此值，则被……
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| 投稿人：fd4rtf |
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最后编辑：admin46 |
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